فورینت مجارستان در برابر یورو تضعیف شد؛ عوامل داخلی و خارجی مؤثر بر سقوط ارزش

ارزش فورینت مجارستان در روز پنجشنبه در برابر یورو به بیش از ۳۶۶ و در برابر دلار آمریکا به نزدیکی ۳۲۲ واحد سقوط کرد که این تضعیف عمدتاً ناشی از عوامل خارجی مانند تقویت دلار و افزایش بازده اوراق قرضه آمریکا است.

فورینت مجارستان در ادامه روند نزولی جلسه معاملاتی پیشین، صبح پنجشنبه در برابر یورو تضعیف شد و به بیش از ۳۶۶ واحد رسید. همزمان، این واحد پولی در برابر دلار آمریکا نیز با عبور از آستانه ۳۲۲ واحد، تضعیف قابل‌توجهی را تجربه کرد. این اتفاق در حالی رخ می‌دهد که پس از ماه‌ها ثبات نسبی، فشار عمده‌ای از بازارهای خارجی، از جمله تقویت دلار، افزایش بازده اوراق قرضه آمریکا و نگرانی‌های مجدد در مورد قیمت بالای نفت، بر فورینت وارد شده است. شاخص بورس بوداپست (BUX) نیز معاملات خود را با کاهش ۰.۲ درصدی آغاز کرد.

مهم‌ترین عامل در تضعیف اخیر فورینت، بازتعریف قیمت‌ها در بازارهای جهانی اوراق قرضه و ارز است. نگرانی‌های تورمی در ایالات متحده بار دیگر به مرکز توجه بازگشته و انتظارات را برای تداوم یا حتی تشدید سیاست‌های پولی انقباضی افزایش داده است. آلبرتو موسالم، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، اخیراً اظهار داشت که برای مهار تورم پایدار، افزایش بیشتر نرخ بهره احتمالاً ضروری خواهد بود. این شرایط باعث جذاب‌تر شدن سرمایه‌گذاری‌های دلاری و در نتیجه تقویت دلار می‌شود که به نوبه خود بر ارزهای کوچکتر و پرنوسان‌تر مانند فورینت فشار وارد می‌کند. به همین دلیل، کاهش ارزش فورینت در برابر دلار حتی شدیدتر از تضعیف آن در برابر یورو بوده است.

افزایش قیمت نفت به بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه، لایه دیگری از فشار را بر فورینت مجارستان اضافه کرده است. مجارستان به عنوان یک واردکننده خالص انرژی، از بالا رفتن مداوم قیمت نفت و گاز متضرر می‌شود؛ زیرا این وضعیت تراز خارجی کشور را بدتر کرده و خطرات تورمی را افزایش می‌دهد. قیمت‌های بالاتر انرژی همزمان از کانال‌های مختلفی بر فورینت تأثیر می‌گذارند؛ از جمله افزایش هزینه‌های واردات، پیچیده‌تر کردن چشم‌انداز تورمی و کاهش تمایل سرمایه‌گذاران به نگهداری ارز کشورهای وابسته به انرژی. بانک مرکزی مجارستان (MNB) نیز در نشست اخیر شورای پولی خود، قیمت انرژی و محیط نامطمئن مالی جهانی را از جمله ریسک‌های مهم برشمرد.

در ۲۲ سپتامبر، بانک مرکزی مجارستان نرخ بهره پایه خود را در ۵.۵۰ درصد ثابت نگه داشت. این نهاد اعلام کرد که برای دستیابی پایدار به ثبات قیمت‌ها، حفظ شرایط فعلی نرخ بهره ضروری است و بر اهمیت ثبات بازار ارز تأکید کرد. نرخ‌های بهره نسبتاً بالای مجارستان می‌توانند با افزایش بازدهی بالقوه دارایی‌های مبتنی بر فورینت، از این واحد پولی حمایت کنند. با این حال، با افزایش سریع بازده اوراق قرضه آمریکا، این مزیت کاهش می‌یابد. بانک مرکزی در حال حاضر با تعادلی ظریف روبرو است؛ بهبود چشم‌انداز تورمی مجارستان، این امکان را می‌دهد که کاهش زودهنگام نرخ‌ها مزیت بازدهی را از بین ببرد، در حالی که حفظ طولانی‌مدت شرایط پولی سخت، می‌تواند بر وام‌دهی داخلی و فعالیت‌های اقتصادی تأثیر منفی بگذارد. تصمیمات آتی بانک مرکزی به تحولات تورم، رویدادهای جهانی و ریسک‌پذیری مجارستان بستگی خواهد داشت.

تراز ۳۶۶ فورینت در برابر یورو، یک نقطه عطف روانی محسوب می‌شود، اما لزوماً نشانه‌ای از یک روند کاهشی پایدار نیست؛ چرا که فورینت در سال‌های گذشته سطوح ضعیف‌تری را نیز تجربه کرده است. آنچه اکنون اهمیت بیشتری دارد، پایداری نیروهای محرک پشت این حرکت اخیر است. اگر بازده اوراق قرضه آمریکا بالا بماند، دلار به تقویت خود ادامه دهد و قیمت نفت بالای ۱۰۰ دلار بماند، محیط خارجی می‌تواند همچنان برای فورینت مجارستان نامطلوب باقی بماند. اما کاهش قیمت انرژی یا عقب‌نشینی در بازده اوراق قرضه آمریکا می‌تواند به سرعت بخشی از این فشار را از بین ببرد. برای مسافران و ساکنان خارجی در مجارستان، فورینت ضعیف‌تر به معنای ارزشمندتر شدن یورو و دلار در داخل کشور است. اما برای اقتصاد مجارستان، این معادله پیچیده‌تر است؛ صادرکنندگان ممکن است از ارز ضعیف‌تر سود ببرند، در حالی که کالاهای وارداتی، سوخت و سایر هزینه‌های ارزی گران‌تر می‌شوند. بنابراین، مسیر آینده فورینت ممکن است کمتر به بوداپست و بیشتر به واشنگتن و بازارهای جهانی انرژی وابسته باشد.